谈及虚拟现实，总是伴随无数的专有名词和春笋般的创业公司，与其追踪无尽的概念而迷失，不如从头梳理，看清本质。为此，我们基于一系列调研，概括成文，核心结论包括：

1）技术路径：供给端，产品呈现依赖于技术开关（刷新率、分辨率、延迟、计算能力等）的打开，领先厂商基本达标；需求端，亟待杀手级应用激活，大概率出现在游戏领域。未来更大市场规模的爆发，依赖于技术瓶颈的突破，关键在于晕眩的解决、行业标准的建立。以上均需要多产业、多场景的复杂融合，决定了VR将成为持久战。

2）市场前瞻：不高估未来两年的变化，也不低估未来十年的变化。伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市，年VR迎来小爆发；预计到年，全球头戴VR设备年销量将达万台左右，市场规模约RMB亿元，加上内容服务和企业级应用，市场容量超过千亿元；长期来看，万亿可期。

3）产品形态：硬件方面，VR头戴设备可分为VR头盔（+PC）、眼镜（+手机）、一体机（独立使用），其中VR眼镜将成近期主流，未来向一体机演化；内容方面，视频成为标配，游戏成为未来，应用分发成为入口。

4）投资建议：我们认为虚拟现实是场必胜的持久战，但目前仍处于风险较高的VC阶段，对二级市场的标的不做个股推荐，投资人可以参考以下逻辑：1、研究和跟踪次序上，先国外、后国内，先一级市场、后二级市场；2、具体行业建议







































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