①主营业务

作为一个不了解舒华的本地人，他给我的印象一直是卖跑步机的，实际上他的产品范围远不止跑步机。主要分为三类：室内健身器材，室外路径产品，展示架业务。

1.室内健身器材

室内健身器材包括跑步机，力量器械，划船机，按摩椅等。

跑步机只是室内健身器材中的一类，年跑步机销售收入3.39亿，毛利1.41亿。销售收入占年主营收入的31.89%，市内健身器材收入的65.2%。跑步机占了室内器材的一半以上，主营业务的30%以上。

2.室外路径产品

如图所示室外路径产品包含我们在公园常见的健身设施以及体育场馆设施。

3.展示架

展示架业务主要是给类似安踏，特步等连锁体育用品企业销售展示架。

4.各业务收入与毛利情况

三项主营业务都比较稳定，年室内健身收入5亿，展架收入3.22亿，室外器材收入2.91亿。

5.全年收入11.32亿，净利润1.27亿。如以一年天计算，相当于一天收入万，一天净利润35万元。

②市值估算-对标

1.A股同类型上市公司

目前A股同类型上市公司有3家，英派斯，金陵体育，易尚展示。

1.1英派斯主营室内健身设备与户外器材，与舒华业务较为类似

1.2金陵体育主要偏向于各类体育场馆的设施

1.3易尚展示主营偏向于展示方便。部分业务于舒华体育的展示架业务相似。

2.规模比较

英派斯及金陵体育两家相加后的收入11.93亿，利润1.27亿。两家相加与舒华体育年的收入利润接近。

3.目前英派斯市值33.17亿，金陵体育市值29.92亿，两家相加后市值63.09亿。

如对标两家公司，舒华体育上市后市值也应该相当,在60亿附近。

③市值估算-股价测算

1.舒华体育拟发行新股万股，拟融资5.04亿。发行前总股本万股，发行后总股本万股。

2.根据我的个人测算，发行价约为10.09元/股。

3.如上市后上涨50%，每股市值约为62亿，如上涨1倍，市值83亿，如上涨2被，市值亿。

④老板资产估算

1.持有股份

老总持有股份万股。

2.财富测算

如果成功上市，以股价相对发行价上涨50%测算，财富也达到42.94亿。如股价上涨1倍，则达到57.26亿。

⑤同类上市公司业务收入对比

1.同类型业务过去三年的收入毛利对比（黄色和黄色比，蓝色和蓝色比，红色和红色比），可以发现三项主营业务的行业的增长速度都比较稳定，毛利润也有起有落。

2.与其他3家对比，整体的营收与净利润也都比较稳定，增速不高。

⑥销售模式

1.室内健身器材

直销和经销模式，以经销模式为主，销售渠道主要是品牌专卖店、大卖场、互联网销售等。

截至年末，公司已发展经销商数量家，经销商以专卖店、或在购物中心、百货商场和超市中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。此外，自年，公司产品已率先在淘宝商城上线。

按销量排名的前2件商品

2.室外路径产品

直销和经销模式，其销售对象多为各地方体育局、企事业单位，大多需要通过参与竞标的模式获得订单。

3.展示架

通常根据商务谈判情况，直接向客户销售产品。

主要直销客户为：阿迪达斯、安踏体育、特步。

年三家的销售收入就达万元。

⑦产能

⑧小结

1.国内的室内健身器材龙头企业

2.过去几年的发展速度比较稳定

3.因为公司离我近，好奇心驱使我看招股书了解一下。

4.公司刚提交招股书，目前还未过会。

欢迎







































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